Kan Israel tjäna på en EU-bojkott?

http://www.ynetnews.com/articles/0,7340,L-4484836,00.html

Jag kan inte ett dugg ekonomi, men du som kan - läs denna artikeln och kommentera! Den verkar insatt.

En EU bojkott skulle vara bra för Israel

Op-ed: Tack vare den amerikanska dollarn skulle europeiska hot om bojkott få motsatt resultat och förbättra intäkterna för den israeliska exporten.

Dr Adam Reuter
Publicerad: 02.05.14, 09:12 / 


År 1946, under Yishuvs kamp mot det brittiska mandatet, var General Evelyn Barker utsedd till överbefälhavare för de brittiska arméstyrkorna i landet Israel. Bland den judiska befolkningen, var han känd som en flagrant antisemit och hatare av Yishuv.

Bland hans många uttalanden var det mest kända och ökända "slå mot judarnas fickor", en förklaring baserad på den antisemitiska övertygelsen att det hårdaste sättet att träffa judarna är ekonomiskt. Européerna verkar uppbåda denna tro nu också för att pressa Israel politiskt.

Jag ska börja med att säga att vem som helst som är en aning bekant med problemet är övertygad om att vi får panik utan anledning. Det är mycket osannolikt att EU kommer att införa en bojkott mot Israel som Arabförbundet gjorde 1973. Det kommer alltid att vara något land som kommer att motsätta sig en bojkott av Israel och lägga in veto mot det, liksom stora internationella företag som har investerat i Israel och har förmågan att avsevärt påverka regeringar att undvika att vidta åtgärder som strider mot européernas egna ekonomiska intressen.

Bojkott mot Israel: Översikt / Attila Somfalvi
Vad är historien? Vem leder den? Och vad Israel gör för att minska skadorna?
Hela artikeln

Dessutom, om det kommer till en europeisk konsumentbojkott, till skillnad från en officiell EU-bojkott, är dess inflytande nära noll, och jag ska utveckla det i en annan artikel.

Men låt oss anta att en europeisk bojkott tas ut ändå. Kan det finnas en exakt motsatt situation där den europeiska bojkotten hjälper den israeliska exporten? Det låter helt omöjligt, men det kan definitivt hända! (Inte att någon vill att vi ska bojkottas, inte alls). I själva verket kan de europeiska hoten om bojkott få motsatt resultat och förbättra situationen för export i Israel.

Hur är det möjligt? Hur kan ett sådant konstigt och udda utfall komma ur den europeiska bojkotten? Här är en förklaring på denna möjlighet, som strider mot ekonomisk logik (definitivt européernas logik).

Värsta scenariot: Exportörernas inkomster kommer att sjunka med 6%.

Låt oss börja med några enkla fakta. Israelisk export till EU utgör cirka 30% av all israelisk export. Det är svårt att beräkna israeliska företags grad av exponering för avtal med EU, men enligt finansdepartementets beräkningar som publicerades nyligen kunde skadorna uppgå till ca 20% av de samlade inkomsterna från exporten till EU.

Det bör noteras att denna typ av skador anses vara mycket allvarliga i näringslivet, mycket ovanligt, och faktiskt finansministeriets värsta scenario. Enligt dessa beräkningar skulle det finnas en 6% nedgång i den totala inkomsten från den israeliska exporten (20% minskning av intäkter från export till Europa multiplicerat med andelen export till EU av den totala israeliska exporten).

Ett annat faktum är att alla exportörer i Israel påverkas av den amerikanska dollarns växelkurs, antingen direkt, om deras inkomster är i dollar, eller indirekt genom valutans cross-rate. Tänk dej bilden: en exportör tar emot sin inkomst i australiska dollar, översätter den australiska dollarn i den amerikanska dollarn och sedan till shekel, eftersom marknaden för utländsk valuta i Israel endast handlar i dollar. Så det är nog för den amerikanska dollarn att stärkas mot shekel, även om den australiska dollarn inte viker den dagen mot dollarn, för den australiska dollarn går också upp mot shekel.

Ett annat känt faktum är att när det finns situationer av betydande geopolitiska problem i Israel, stiger dollarn mot shekel. Det hände i det förflutna under krig och intifadas, och det hände också när det fanns internationella ekonomiska kriser, som den i 2008.

Uppenbarligen kan en europeisk bojkott skapa en allvarlig ekonomisk kris av detta slag, med massavskedanden och konkurser av israeliska företag. Liksom i det förflutna, kan denna bakgrund tjäna som den exakta katalysatorn för en process som skulle leda till en kraftig reaktion i dollarkursen, vilket skulle stiga kraftigt mot shekel. I själva verket är det säkert att anta med en hög sannolikhetsnivå, att ju större skador som orsakas av bojkotten, desto större avskrivningar, eftersom det skulle finnas en stark korrelation mellan de två scenarierna.

Positivt utfall: Exportörers inkomster stiger 10%

Hur långt kommer dollarn att gå upp? Det är omöjligt att veta, men låt oss anta att det kommer att bli en minskning med cirka 10% och det kommer att gå upp till NIS 3,85 per dollar (avskrivningen kan vara mindre men det kan också vara mycket större förstås), eftersom många israeler skulle vara rädda och sälja siklar och köpa dollar mot bakgrund av den svåra situationen, och det skulle i huvudsak ske genom utländska spekulanter som skulle fly shekel, eftersom Israel har attackerats med en bojkott.

Ännu viktigare, israeliska institutionella organ som till exempel pensionsfonder, vilket skulle syfta till att skydda sina investeringar och göra en vinst från dollarns appreciering, skulle sälja shekel och köpa miljarder dollar.

Idag rör sig dollarn runt en växelkurs på knappt NIS 3,50, och alla Bank of Israel och finansdepartementets försök hittills har misslyckats med att höja den från denna punkt. En försvagning av sikel med 10% skulle öka inkomster för alla Israels exportörer, som de skulle kunna konvertera sina inkomster med mycket högre priser, oavsett vilken valuta de får, som vi förklarade. I själva verket skulle deras inkomst i ett sådant scenario går upp med 10%.

Detta innebär att alla exportörer i Israel skulle uppleva en ökning av intäkterna med ca 10% jämfört med skador på sina inkomster som vi tidigare beräknat, till följd av EU: s bojkott, med cirka 6% ...

Den svåraste slaget.

Visst kan man säga: Vad händer om shekel skulle depreciera med en hastighet lägre än 10%? Men i samma utsträckning kunde man fråga vad händer om skadorna på export till Europa var lägre än 20%. Det kan finnas en mängd mellanliggande scenarier. Under alla omständigheter skulle dessa processer ta ut varandra och det skulle definitivt finnas scenarier där exporten faktiskt skulle öka!


Ändå är det viktigt att betona att den grupp av exportföretag som skulle påverkas negativt av EU:s bojkott skulle lida ett hårt slag, på egen hand. En depreciering i shekelns växelkurs, enligt det tidigare nämnda scenariot, skulle gynna alla exportörer på ett enhetligt sätt, så att den totala bilden skulle konstigt och paradoxalt nog vara bättre, men individuellt skulle det finnas företag som drabbats hårda slag, och i extrema fall gå i konkurs.

An EU boycott could be good for Israel Op-ed: Thanks to the US dollar, European boycott threats could achieve the opposite outcome and improve Israeli export revenues Dr. Adam Reuter Published:  02.05.14, 09:12 / Israel Opinion In 1946, during the Yishuv's battle against the British Mandate, General Evelyn Barker was appointed as the supreme commander of the British Army forces in the Land of Israel. Among the Jewish population, he was known as a blatant anti-Semite and hater of the Yishuv. Among his many statements, the most famous and notorious one was "strike at the Jews' pockets," a declaration based on the anti-Semitic belief that the harshest way of hitting the Jews is economically. The Europeans appear to be mustering this belief right now to pressure Israel politically. I'll start by saying that anyone slightly familiar with the issue is convinced that we are panicking for no reason. It's very unlikely that the European Union will impose a boycott on Israel as the Arab League did at the time. There will always be a country which will oppose a boycott of Israel and veto it, as well as huge international companies that have invested in Israel and have the ability to significantly influence governments to avoid taking steps which contradict the Europeans' own financial interests. On the Blacklist Boycott on Israel: The overview / Attila Somfalvi What's the history? Who's leading it? And what's Israel doing to reduce the damage? Full story Moreover, when it comes to a European consumer boycott, unlike an official European Union boycott, its influence is close to zero, and I'll elaborate on that in a different article. But let's assume that a European boycott is imposed nevertheless. Could there be an exactly opposite situation in which the European boycott will help Israeli exports? That sounds entirely impossible, but it could definitely happen! (And not that anyone wants us to be boycotted, not at all). In fact, the European boycott threats could achieve the opposite outcome and improve the situation of exports in Israel. How is that possible? How can such a strange and odd outcome emerge from the European boycott? Here is an explanation on this possibility which contradicts economic logic (definitely the Europeans' logic). Worst-case scenario: Exporters' income will drop 6% Let's begin with a few simple facts. Israeli exports to the EU make up about 30% of all Israeli exports. It's hard to calculate Israeli companies' level of exposure to agreements with the EU, but according to Finance Ministry estimates published recently, the damage could amount to about 20% of the total income from exports to the EU. It should be noted that this kind of damage is considered extremely serious in the world of business, very unusual, and indeed the Finance Ministry's worst-case scenario. According to these calculations, there would be a 6% drop in the overall income from Israeli exports (a 20% drop in income from exports to Europe multiplied by the percentage of exports to the EU of total Israeli exports). Another fact is that all exporters in Israel are affected by the US dollar's exchange rate, either directly if their income is in dollars, or indirectly through the currency cross rates. For the purposes of illustration, an exporter receiving his income in Australian dollars translates the Australian dollar into the US dollar and then into shekels, as the foreign currency market in Israel is only traded in US dollars. So it's enough for the US dollar to appreciate against the shekel, even if the Australian dollar did not budge that day against the US dollar, for the Australian dollar to also appreciate against the shekel. Another known fact is that when there are situations of significant geopolitical difficulties in Israel, the dollar appreciates against the shekel. It happened in the past during wars and intifadas, and it also happened when there were international economic crises, like the one in 2008. Clearly, a European boycott could create a serious economic crisis of this kind, with mass dismissals and bankruptcies of Israeli companies. Like in the past, this background could serve as the exact catalyst for a process which would lead to a strong reaction in the dollar's exchange rate, which would appreciate sharply against the shekel. In fact, it's safe to assume at a high probability level, that the greater the damage caused by the boycott, the greater the depreciation, as there would be a strong correlation between the two scenarios. Positive outcome: Exporters' income will rise 10% How far will the dollar go up? It's impossible to know, but let's assume there will be a depreciation of around 10% and it will go up to NIS 3.85 per dollar (the depreciation can be smaller but it can also be much bigger of course), because many Israeli would be afraid and sell shekels and buy dollars in light of the difficult situation, and that would mainly be done by foreign speculators who would flee the shekel, because Israel has been hit with a boycott. More importantly, Israeli institutional bodies, such as provident and pension funds, which would seek to protect their investments and make a profit from the dollar's appreciation, would sell shekels and purchase billions of dollars. Today the dollar moves around an exchange rate of just under NIS 3.50, and all of the Bank of Israel and Finance Ministry's attempts so far have failed to raise it from this point. A depreciation of the shekel by 10% would help the income of all of Israel's exporters, as they would be able to convert their income by much higher rates, regardless of the foreign currency they receive, as we explained. In fact, their income in such a scenario would go up by 10%. This means that all exporters in Israel would experience a rise in income by some 10% compared to the damage to their income which we calculated earlier, as a result of the EU boycott, by some 6%... The hardest blow  Of course one could say: What if the shekel were to depreciate at a rate lower than 10%? But to the same extent one could ask what if the damage to exports to Europe were lower than 20%. There could be a variety of interim scenarios. In any event, these processes would offset each other and there could definitely be scenarios in which exports would actually increase! Still, it's important to stress that the group of exporting companies which would be negatively affected by the EU boycott would suffer a hard blow, on their own. A depreciation in the shekel's exchange rate, according to the aforementioned scenario, would benefit all exporters in a uniform manner, so that the overall picture would be strangely and paradoxically better, but individually there would be companies that suffered heavy blows, and in extreme cases even go bankrupt. Dr. Adam Reuter is the chairman of the Reuter Meydan Investment House and CEO of Financial Immunities Ltd.

†ekonomi †bojkott †Israel . . . . . ......